本站小編為你精心準備了后金融危機時期的財務(wù)風(fēng)險評估參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

財務(wù)風(fēng)險的循環(huán)

按照導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的活動分類，可以大致將其分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險等幾類?；I資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，公司籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性，主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。投資風(fēng)險指公司投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險，主要包括利率風(fēng)險、再投資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險、道德風(fēng)險、違約風(fēng)險等。經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致公司資金運動的遲滯，產(chǎn)生公司價值的變動，主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等。存貨管理風(fēng)險是指公司在存貨上占用的資金過多或過少影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營而帶來的風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指公司資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或公司債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。

按照馬克思政治經(jīng)濟學(xué)理論，資本的流通是由G到W到G’的循環(huán)過程。在這個過程中，隨著資本形式的不斷變化，公司需要面對的財務(wù)風(fēng)險也隨之變化。在由G到W的購買階段，公司必須面對資本制服風(fēng)險和資本配置風(fēng)險；在由W到W’的生產(chǎn)階段，公司則必須面對資本產(chǎn)出風(fēng)險和資本消耗風(fēng)險；在由W’到G’的銷售階段，公司則必須面對銷售風(fēng)險和信用風(fēng)險；在由G到G的間歇階段，公司則必須面對購買力風(fēng)險和在投資風(fēng)險。由此，便構(gòu)成了公司財務(wù)風(fēng)險的循環(huán)變化。任何行業(yè)都必須擁有資本，只要有資本在周轉(zhuǎn)流通，公司就必須面對由此帶來的各種財務(wù)風(fēng)險，不同的行業(yè)會面對不同的財務(wù)風(fēng)險，同一行業(yè)的不同發(fā)展階段也會面對不同的財務(wù)風(fēng)險構(gòu)成。如何處理好公司的正常運營和發(fā)展與給類財務(wù)風(fēng)險之間的矛盾，是公司必須面對和思考的問題。

后金融危機時代的財務(wù)風(fēng)險

2008年美國金融危機爆發(fā)，并迅速波及到世界的各個國家，只是全球各大經(jīng)濟體的穩(wěn)定性受到撼動，各國紛紛采取緊急措施控制并減弱金融危機對本國經(jīng)濟帶來的影響。經(jīng)過兩年的調(diào)控，各國經(jīng)濟逐漸趨于穩(wěn)定。然而在后金融危機時代，受各國經(jīng)濟政策和經(jīng)濟導(dǎo)向的影響，全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素仍然存在，公司仍然會面對各類財務(wù)風(fēng)險。奧巴馬政府頒布的救世法案提出，政府可以對受到金融危機影響難以自行恢復(fù)的公司提供救助金，申請政府資金援助的公司采取自愿原則。但凡接受救助金援助的公司，政府對其經(jīng)營狀況、資金運用情況、信息披露情況、高管薪酬情況等各個方面都會進行嚴格的監(jiān)管和限制，以保證政府救助金的安全。事實上，這樣一個救世法案對接受救助的公司來說，在幫助各公司緩解財務(wù)危機的同時，也帶來了不可忽視的財務(wù)風(fēng)險。

受到金融危機的影響，美國民眾的消費欲望始終沒有回升的跡象，對于各類生產(chǎn)制造行業(yè)公司來說，市場需求的低迷會增加存貨變現(xiàn)風(fēng)險，并引起一連串連鎖反應(yīng)，最終影響公司的償債能力；由于接受救助金的公司必須接受來自政府的嚴格監(jiān)管，很多公司不得不放棄一些收益高風(fēng)險大的投資項目，雖然降低了公司的投資風(fēng)險，但資金的使用效率也同時在一定程度上降低了；近期美國又籌劃實施增印大量美元的行為，這又會導(dǎo)致美元的大幅貶值，各國對此幾乎都持反對態(tài)度，對于美國公司來說，匯率的變動也將帶來不容忽視的財務(wù)風(fēng)險。與美國的情況相比，中國雖然在應(yīng)對金融危機上成效顯著，但工具實現(xiàn)貿(mào)易保值；某些行業(yè)的市場需求旺盛且國際競爭激烈，要求公司必須謹慎尋找市場需求增長點，準確把握行業(yè)未來發(fā)展方向，降低投資風(fēng)險和變現(xiàn)風(fēng)險。

后金融危機時代財務(wù)風(fēng)險舉例

為了更具體更詳細的比較和分析后金融危機時代我國公司財務(wù)風(fēng)險，本文選擇時下我國受關(guān)注較多較熱門的兩個行業(yè)———金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)———作為探究對象，有針對性的探討分析這兩個行業(yè)所面臨的特比較具有標志性意義的財務(wù)風(fēng)險。

（一）金融行業(yè)財務(wù)風(fēng)險———匯率的波動

匯率波動，人民幣升值，金融業(yè)無疑成為受其影響最大的行業(yè)，進而對我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和行業(yè)發(fā)展都帶來了重要影響。人民幣匯率上升，會提高對國際國內(nèi)資金的吸引力，大量資金流入國內(nèi)銀行體系，將對銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負債在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的比重較小，升值導(dǎo)致的銀行外幣資產(chǎn)的縮水，對銀行業(yè)的實際影響有限。人民幣美元匯率人民幣升值預(yù)期將促使人民幣貸款趨于減少，外幣貸款趨于增加；人民幣存款趨于增加，而外幣存款趨于減少，從而使銀行資產(chǎn)負債的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生微小調(diào)整。同時，匯率形成機制的調(diào)整不可避免地會帶來匯率波動幅度的擴大，外匯交易、匯兌規(guī)模將趨于增加；衍生產(chǎn)品進一步豐富；風(fēng)險對沖與投機趨于活躍。銀行的匯兌收益，外匯理財?shù)氖掷m(xù)費等趨于增加；但不規(guī)范的外匯理財風(fēng)險也將上升。升值預(yù)期下，注入證券市場的資金增加，有利于集聚股市人氣和增強投者信心。而市場的走強將為證券公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長提供積極的支持，這將直接增加券商的盈利，提高證券業(yè)競爭能力，股市上漲往往對證券公司經(jīng)營形成放大效應(yīng)。但從長期來看，人民幣美元匯率則存在股市泡沫及其與其他資產(chǎn)市場形成的連帶效應(yīng)對整個金融體系形成沖擊的風(fēng)險。

（二）房地產(chǎn)業(yè)財務(wù)風(fēng)險———宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響

近年來，我國房地產(chǎn)市場的異常強勢受到了廣泛關(guān)注，政府也非常重視這一現(xiàn)象。為了適應(yīng)經(jīng)濟形勢，政府多次出臺相應(yīng)政策，不斷加強對土地開發(fā)使用權(quán)的管理和控制，強化房地產(chǎn)開發(fā)貸款條件。同時，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲得資金的難度也不斷增大，銀行多次加息也會影響房地產(chǎn)的投資速度，削弱企業(yè)的盈利能力。當(dāng)通貨膨脹大幅度上升時，會引起各種建筑材料成本上升，以及管理費用和勞動力成本的上升，增加房地產(chǎn)商品的開發(fā)成本。利率變動對負債經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)影響非常大，銀行貸款利率提高，導(dǎo)致企業(yè)負債成本增加，預(yù)期收益相應(yīng)減少。有些企業(yè)由于資產(chǎn)負債率過高，企業(yè)對債權(quán)人的保證程度降低，企業(yè)從貨幣市場籌資的難度加大。

因此，企業(yè)主要依靠銀行借款，而銀行采取一系列的通貨緊縮貨幣政策，使企業(yè)籌資難度加大。房地產(chǎn)企業(yè)涉及各項稅費，在投資開發(fā)經(jīng)營過程中稅率的提高，將導(dǎo)致企業(yè)成本費用增加，預(yù)期收益減少。受政治經(jīng)濟等因素影響，有些企業(yè)的一些房地產(chǎn)商品被閑置，房地產(chǎn)的買賣或者租賃合同被終止，而此時，企業(yè)的資金已經(jīng)投入，短時間內(nèi)很難變現(xiàn)。有時由于不確定事件發(fā)生或者雙方合同執(zhí)行出現(xiàn)問題，導(dǎo)致客戶不按時交清剩余的房款，投資不能預(yù)期收回。

作者：吳靜單位：四川師范大學(xué)成都學(xué)院